O poderoso efeito de jogar a longo prazo

11 fev 20190 Comentários

Veja os gráficos a seguir que representam a evolução das cotizações no mercado de ações de três empresas:

Se você tivesse que escolher uma dessas empresas para investir qual seria?

Talvez você tenha escolhido a empresa 2 por ter uma trajetória ascendente, enquanto as empresas 1 e 3 tem trajetória plana e descendente. Na verdade tanto faz qual das três você escolheu porque trata-se da mesma empresa, a Apple. A diferença entre as três gráficas é o periodo de tempo escolhido para investir: as gráficas 1 e 3 correspondem a sub-periodos da gráfica 2, que é a trajetória de longo prazo da Apple desde 2014 até metade de 2018.

A paciencia é um dos recursos mais importantes de um bom investidor. O mais difícil para quem comprou ações da Apple em janeiro de 2014 não foi analisar a empresa. O mais difícil foi ver o preço da ação cair até os níveis de maio de 2016, por exemplo, e não vender levado pelo medo. Lembre que em retrospectiva, olhando a evolução posterior, é muito fácil dizer “eu teria comprado nesse dia”. Tomar essa atitude no dia vendo a ação cair é uma história completamente diferente, e é umas das características dos grandes investidores.

Veja outro exemplo da mesma empresa: durante o mês de novembro de 2018, o preço máximo de cada ação da Apple foi de 222,36 dólares, e o preço mínimo de 170,8 dólares. Durante o mesmo mês houve uma variação no preço de 23%. A primeira pergunta é:

Esta variação faz sentido?

NÃO. Não faz sentido nenhum. Dificilmente a empresa ganhou num único mês 23% a menos, ou teve um aumento de despesas dessa quantidade. A segunda pergunta é:

Então por que motivo isto acontece?

A resposta é simples: ninguém sabe e não interessa. O fato é que acontece. E acontece o tempo todo com absolutamente todas as empresas do mercado. Não precisa acreditar na minha palavra: procure no Google a cotização de qualquer ação e verá que é assim mesmo.

O Sr. Mercado.

Em seu imprescindível livro O investidor inteligente, Benjamim Graham nos apresenta o Sr. Mercado. O Sr. Mercado é nosso sócio num negócio, e acontece que ele é um cara maniaco-depresivo. Todo dia ele nos oferece a oportunidade de comprar uma fração de nossa parte do negócio ou nos vender uma fração da parte dele. Mas tem dias que ele acorda eufórico, olhando só para as coisas boas, e está disposto a pagar muito mais do que o negócio vale (ou nos pede pela parte dele muito mais do que ela vale), enquanto outras vezes ele acorda depresivo, olhando só para as coisas ruins, e está disposto a vender por muito menos do que o negócio vale (ou nos pagar por nossa parte muito menos do que ela vale).

O próprio Benjamim Graham o resumiu assim:

“No curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, mas no longo prazo é uma máquina de pesagem.”

Isto significa que no curto prazo o preço de mercado é totalmente imprevisível, mas no longo prazo o preço sempre vai tender ao valor da empresa. É por isto que a mentalidade de longo prazo, tão difícil de adquirir, pode nos trazer resultados extraordinários com maior segurança e redução do risco, especialmente se combinada com o a força mais poderosa do universo: os juros compostos.

Conclusão.

A grande maioria dos participantes no mercado de ações, inclusive profissionais, compram e vendem em espaços de tempo muito curtos, levados pelas duas emoções mais fortes nesse entorno: a ganância e o medo. O investidor inteligente, por sua vez, entende que algumas coisas simplesmente precisam de tempo. Por isso é paciente e pensa a longo prazo, sendo medroso quando os outros são gananciosos, e ganancioso quando os outros são medrosos. Assim, consegue reduzir seus riscos e aumentar seus lucros.

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